🛢️ SC2604 内外盘溢价率❕

📊 SC vs Brent/WTI 价差分析

结构差异

SC = 中质含硫（API~31, S~1.8%）CIF中国保税

Brent = 轻质低硫（API~38）FOB北海

价差 = 油品质量差 + 运费差 + 汇率因素

历史正常价差（SC折美元 vs Brent）

常规区间-$1 ~ -$5/桶（SC贴水）

等效差价率-3% ~ -5%

品质贴水-$2 ~ -$4

CIF运费升水+$1 ~ +$3

SC vs WTI 正常价差

常规区间+$0 ~ -$3/桶

极端案例

2020 COVIDSC贴水 -$5~-$15

2022 俄乌SC升水 +$2~+$15

⚠️ 当前战时：SC溢价中约$8-10为VLCC运费($11-12/桶)+战争险，非可持续套利空间。战争缓和后价差将回归常规的 -3%~-5%。

数据来源：招商期货、LME、INE研报 | SC为保税交割，不含增值税/消费税